Ve středu šéf amerického Fedu Jerome Powell potvrdil pomalejší tempo v budoucím plánovaném zvyšování úrokových sazeb. Reagoval tak na viditelný progres v boji proti růstu cen, kdy inflace ve Spojených státech je kontinuálně v poklesu od červnových maxim 9,1 procent k říjnové úrovni 7,7 procenta.
Powell zároveň upozornil, že i přes slibný vývoj v inflačních datech, ještě nejsme zdaleka na konci a úrokové sazby budou muset udržet svojí výši ještě po nějakou dobu. Změny v úrokových sazbách se propisují do ekonomiky se zpožděním zhruba jednoho roku i déle. To je jeden z důvodů, proč Fed chce zpomalit tempo utahování monetární politiky, aby neuvedl ekonomiku USA do hluboké recese.
Trh již z velké části očekával tento krok ze strany Fedu. Co ale neočekával, je překvapivě umírněný projev Powella. Při posledních proslovech totiž šéf Fedu pravidelně udával jestřábí tón a způsoboval tak poklesy na akciových trzích.
Trhy díky změně rétoriky ve středu reagovaly mimořádně pozitivně a ze záporných hodnot před proslovem se index S&P 500 povznesl o 3,1 procenta a Nasdaq Composite dokonce o 4,4 procenta.
V reakci na to také oslabil dolar a výnos desetiletého vládního dluhopisu USA spadl na nejnižší úroveň od srpna. V současnosti trh očekává další růst v úrokových sazbách o 0,5 procentního bodu v prosinci, 0,25 procentního bodu v únoru a posledních 0,25 procentního bodu v březnu.
Poté se očekává, že Fed zastaví a bude udržovat úrokové sazby na terminální úrovni pěti procent, dokud nedostane inflaci dostatečně pod kontrolu. Historicky toto období vyčkávání nejčastěji trvalo v rozmezí půl roku až jednoho roku. Pokud se Fed rozhodne v příštím roce započít expanzivní monetární politiku, mohlo by to odstartovat býčí trh na akciových trzích.
Autor je analytik společnosti BH Securities
(Redakčně upraveno)
