Zmíněný investiční model přerozdělování akciových společností a dluhopisů v portfoliu 60/40 je založen na tom, že akcie v portfoliu těží z růstu a dluhopisová část plní určitou funkci příjmové rezervy a diverzifikuje se v době poklesu. Model 60 to 40 si získal svou popularitu zejména během několika krizí, včetně dot.com bubliny a hypoteční krize v roce 2008.
Premisa byla vždy jednoduchá. V případě, že se akciím nebude dařit, dluhopisy takový pokles účinně kompenzují svou výkonností, ale letošek ukazuje, že tento vzorec nemusí fungovat tak spolehlivě, jak byli investoři dosud zvyklí.
V současné době zmíněný model čelí stále větší kritice, a to nejen z důvodu snížené schopnosti dluhopisů plnit ochrannou funkci, ale zejména z důvodu zásadní změny demografické reality. Při současném trendu lékařského pokroku by se totiž měla výrazně prodloužit průměrná délka života.
V minulosti ano, v budoucnosti pravděpodobně ne
Nepříjemným probuzením pro investory byly dubnové změny v obchodní politice USA. Konkrétně šlo o počáteční zvýšení recipročních cel pro mnoho klíčových partnerů Spojených států, přičemž fiskální stabilita byla a stále je druhým, ale stejně zásadním rizikem. V této souvislosti se stále častěji diskutuje o potřebě revize zavedeného investičního přístupu.
Ric Edelman, bývalý šéf Edelman Financial Engines, v rozhovoru pro televizi CNBC zdůraznil, že investoři by měli plánovat své investiční strategie s časovým horizontem až 100 let, což pochopitelně vyžaduje mnohem vyšší podíl akciových titulů.
Dynamická složka portfolia by podle něj měla dosáhnout úrovně v procentuálním vyjádření v rozmezí 70 až 80 procent. Kromě toho je důležité si uvědomit, že čím delší časový rámec dáte svým investicím na akciovém trhu, tím pravděpodobněji nakonec zvýšíte pravděpodobnost úspěchu.
Jak situaci vidí Goldman Sachs?
Samotný Wall Street reagoval na to, co se dělo, poměrně rychle. Jeden z nejvlivnějších hlasů ve světě financí, Goldman Sachs, ve svých prohlášeních podpořil myšlenku diverzifikace mezi alternativními aktivy, jako je zlato a ropa.
Zlato, jako tradiční bezpečný přístav, potenciálně chrání investory v případě ztráty důvěry v centrální banky, stejně jako v obavách z narušení fiskální disciplíny. Na druhé straně ropa, která pomáhá tlumit šoky v nabídkách, které jsou ve většině případů vyvolány geopolitickými konflikty nebo přírodními katastrofami.
Podle výpočtů Goldman Sachs může kombinace těchto aktiv snížit volatilitu portfolia z deseti procent na méně než sedm procent ročně, což může být pro dlouhodobé investory rozhodně klíčový rozdíl.
Co očekávat od zlata?
Žlutý kov byl v letech 2020 až 2023 kritizován mnoha analytiky, a to především kvůli tomu, že ačkoli plní svou roli bezpečného uchovatele hodnoty, trend je bohužel z hlediska samotného vývoje ceny neutrální.
Tento handicap zlata byl však posledním vývojem cen snadno vymazán, protože zlatu se od minima v roce 2023 podařilo vzrůst o více než 70 procent a zároveň překonalo psychologickou hranici 3 500 dolarů za troyskou unci. Důvody? Politická nejistota ve Washingtonu, spory o nezávislost Fedu (centrální banka USA, pozn. red.) a rostoucí globální trend de-dolarizace.
Centrální banky po celém světě postupně snižují své dolarové rezervy a nahrazují je zlatem. V neposlední řadě Goldman Sachs také stanovil očekávanou cenu na 3 700 dolarů do konce roku 2025, přičemž do poloviny roku 2026 by to měly být 4 000 dolarů, což je i při současném ocenění solidní prostor pro růst.
Autor je analytik InvestingFox
(Redakčně upraveno)
