Přes formální ukončení svého závazku intervenovat ČNB i nadále deklaruje připravenost zasáhnout proti výrazným výkyvům v kursu koruny, které by mohly ohrožovat cenovou nebo finanční stabilitu. V rámci intervence vydala celkem více než 600 miliard korun, a to v období od loňského května do října.
Devizové rezervy ČNB však i nyní zůstávají po přepočtu k hrubému domácímu produktu (HDP) jedny z největších na světě.Tuzemská centrální banka však zjevně míní, že inflační tlaky v tuzemské ekonomice již polevily natolik, že si může dovolit – byť opatrně, neboť zatím spíše opravdu jen formálně – svoji intervenci, jež měla od loňského listopadu podobu čistě slovní intervence, ukončit.
Nicméně tento krok ČNB signalizuje, že centrální banka postupně opouští a opustí režim mimořádně vysokého nasazení v boji s inflací. Bude proti ní bojovat i nadále, ale už konvenčněji a nakonec, na přelomu tohoto a příštího roku, přistoupí ke snižování základní úrokové sazby.
Toto snižování aktuální krok – formální ukončení intervence – předznamenává. Nelze vyloučit, že ještě před koncem letoška sníží ČNB svoji základní sazbu nejspíše na úroveň 6,5 procenta.
Autor je hlavní ekonom Trinity Bank
(Redakčně upraveno)
