Mezi hlavní důvody patří: Čínské trhy se potýkají s velkými očekáváními po velkém oživení akcií ve čtvrtém čtvrtletí a s tlumeným apetitem po čínských technologických akciích, když se těm americkým daří tak dobře, a to zejména díky domácímu a spotřebitelskému oživení ekonomiky, zatímco exportní poptávka je slabá a klíčový trh s nemovitostmi zaostává.
Nicméně to podceňuje skryté zotavení akcií, které lze pozorovat u mnoha, ale ne u všech off-shore zástupců Číny zaměřených na spotřebitele (viz graf níže, pozn. aut.), od luxusních výrobků po polovodiče a hry. Čínské hospodářské oživení se rozšiřuje a pro investory představuje velkou, proticyklickou a nekorelovanou tržní příležitost.
Luxusní zboží vedlo letošní akciovou rally v Evropě a v USA vedly rally polovodiče: To, co mají společné, je Čína. Tato země představuje přibližně čtvrtinu tržeb velkých luxusních akcií, od LVMH po Richemont, po Estee Lauder, která se ve středu prudce prodávala. U polovodičů, od NVIDIA po Intel, představuje téměř 30 procent tržeb.
Dařilo se i dalším spotřebitelským zástupcům, jako jsou herní společnosti, včetně Sands China a restaurace, jako Yum China. Zaostávaly komoditní proxy, jako BHP a Rio Tinto, protože poptávka po kovech, která je světovým lídrem v Číně, se zotavuje pomaleji.
Čína je již šest měsíců na začátku obnovy ekonomiky po krizi, která probíhá hladčeji, než se původně obávalo, a růst se postupně obnovuje. Růst hrubégo domácího produktu (HDP) v letošním prvním čtvrtletí překvapil růstem 4,5 procenta, což je mnohem více než v USA a EU.
Spotřebitelé vedli díky odložené poptávce, která vedla k desetiprocentnímu růstu maloobchodních tržeb a indexu PMI ve službách na 58. Naproti tomu výroba se potýkala s problémy, indexy PMI byly na úrovni 50 a vývoz do USA a Evropy klesal.
Zatímco silně zatížený sektor nemovitostí se pomalu stabilizuje a tržby nyní stoupají. Čína by měla být jedinou velkou ekonomikou, která letos poroste více než loni a bude se podílet na celkovém růstu světového HDP jednou třetinou.
Autor je stratég pro globální trhy společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
