Po sezonním očištění se podíl nezaměstnaných zvýšil dokonce na 4,7 procenta, což signalizuje pokračující zvolnění trhu práce jdoucí nad rámec typické sezonnosti. V říjnu přitom dochází k nárůstu náboru před vánoční sezonou, zejména v sektoru e-commerce, logistiky a maloobchodu.
Letos byl však tento efekt pravděpodobně utlumen probíhající stagnací v průmyslu, kde dochází k redukci zaměstnanosti již třetí rok v řadě. K tomu dochází pod tlakem slabé zahraniční poptávky, s jejímž křehkým oživením kalkulujeme nejdříve v příštím roce.
Mzdová dynamika ale zároveň zůstává zvýšená, a to nejen ve službách, kde roste zaměstnanost, ale také ve zmíněném průmyslu. Tuzemský trh práce tedy sice ochlazuje, nadále ale zůstává relativně napjatý a teprve se přibližuje přirozené míře nezaměstnanosti.
Právě svižný růst mezd je přitom jedním z hlavních proinflačních rizik pro Českou národní banku a důvodem, proč podle našeho názoru zůstanou úrokové sazby výhledově stabilní.
Do konce letošního roku počítáme s dalším nárůstem míry nezaměstnanosti. Ta by se měla v prosinci blížit hranici pěti procent – s tím, jak bude pracovní trh dále ochlazovat a zároveň zapůsobí tradiční sezonní faktory.
Se stabilizací podílu nezaměstnanosti počítáme v průběhu příštího roku, společně s lehkým oživením průmyslové výroby a pozitivním dopadem vyššího růstu tuzemské ekonomiky. Rizikem je zejména pokračující hospodářský útlum v Německu, které by drželo tuzemský průmysl a jeho zaměstnanost pod delším tlakem.
Autor je hlavní ekonom společnosti Patria Finance
(Redakčně upraveno)
