Vzhledem k neústupné inflaci a robustní ekonomice je ale všechno jinak a teď už trh počítá jen se třemi až čtyřmi poklesy sazeb úrokových sazeb Fedu. Tato změna narativu zeleným akciím nijak neprospěla. Nepomohla ani rychle se šířící horečka kolem kryptoměn, polovodičů, umělé inteligence (AI), obrany a kybernetického zabezpečení.
Všechny tři naše zelené tematické koše, tedy zelená transformace, obnovitelná energie a skladování energie, se od počátku roku propadly o víc než 13 procent. Oproti tomu polovodiče ve stejném období o 16 procent posílily a obrana si polepšila o 14 procent.
Akcie Tesly od začátku roku klesly o 18 procent. Není divu, že teď Elon Musk sní o robotice a AI, když došel k závěru, že elektromobilita bude krutě prodělečná.
A ke všemu ještě od počátku roku posílil o dvě procenta i globální energetický sektor (jemuž dominují ropné a plynařské společnosti).
Za špatnými výsledky zelených akcií stojí hlavně vysoké úrokové sazby a nižší ceny zemního plynu. Zelená transformace je jedním z kapitálově nejnáročnějších sektorů ekonomiky a vysoké sazby omezují ziskovost mnoha zelených projektů.
A i když má toto odvětví i nadále vysokou prioritu, zejména v Evropě se do popředí politického zájmu dostává obrana. Vzhledem ke značnému tempu růstu akcií obranného průmyslu tak má trh větší zájem o Rheinmetall (německého výrobce vojenských technologií) než o Orsted (stavitele větrných elektráren na volném moři).
Autor je hlavní akciový stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)
