Výnos českých státních dluhopisů je na tříměsíčním minimu

Výnos desetiletého českého vládního dluhopisu minulý týden poprvé po třech měsících poklesl pod úroveň 0,40 %, upozornil ve svém komentáři ekonom Komerční banky Marek Dřímal. Podle něj se i na domácím trhu se projevuje obava investorů z brexitu a dalších problémů v globální ekonomice, jako je třeba možné prudké zpomalení čínské ekonomiky. 

České vládní dluhopisy s úrokem přes 14 procent jsou bohužel již minulostí. Reprofoto: www.ceskatelevize.cz

„Pravděpodobným důsledkem tohoto nepříznivého vývoje bude nadále nízká inflace a kvůli tomu po delší dobu uvolněná měnová politika centrálních bank,“ soudí ekonom. Například Evropská centrální banka podle očekávání Komerční banky nezvýší své sazby (ze současných záporných hodnot) minimálně do roku 2020.

A navzdory relativně slušnému oživení ekonomiky USA setrvá politika americké centrální banky Fed beze změny nejméně do poloviny roku 2017, předpokládá Dřímal. Česká národní banka podle prognóz Komerční banky opustí režim kurzového závazku na konci příštího léta, ale se zvyšováním sazeb také rozhodně spěchat nebude.

Někteří investoři jsou v tomto prostředí ochotní kupovat i české dluhopisy s takto nízkým výnosem, připomíná Marek Dřímal a dodává, že roli zde hrají ještě intervence České národní banky. „ČNB z trhu stahuje eura, která tu následně chybí. Zahraniční investoři pak můžou domácím hráčům nabídnout zápůjčku eur s poměrně vysokou prémií. Za obratem získané koruny pak můžou tito zahraniční investoři nakoupit české dluhopisy i se záporným výnosem, který však více než vykompenzuje ona prémie,“ vysvětluje ekonom.

Proto mají, podotýká Dřímal, české dluhopisy s krátkou splatností záporný výnos, což nutí domácí investory nakupovat jen dluhopisy se splatností delší. To se podle něj projevuje právě v poklesu výnosu i desetiletých dluhopisů. „Ten by mohl během léta dále klesnout – předpokládáme, že k úrovni 0,35 %. Svoji roli bude hrát v letních měsících i nízká nabídka. Ministerstvo financí minimálně v červenci nepořádá žádnou aukci státních dluhopisů, a to i díky příznivému plnění rozpočtu,“ doplňuje ekonom Komerční banky.

Pro vládu to znamená (nyní hypotetickou) úsporu na úrocích, nízké výnosy dluhopisů pak podobně ovlivňují například i sazby hypoték. Přestože český desetiletý výnos poklesl na tříměsíční minimum, rozdíl oproti výnosu německých dluhopisů je už od začátku července na dvouletém maximu. „Německé Bundy (vládní dluhopisy s desetiletou splatností – pozn. red.) jsou totiž pro celou Evropu bezpečným přístavem, navíc jim pomáhá i program odkupu aktiv Evropskou centrální bankou,“ uzavírá ekonom.

Sdílet:

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Další z rubriky Finance

Nejčtenější

Pronajala si chalupu. A s ní i nevraživého souseda

Pronajmout si chalupu na dovolenou je běžná věc. Člověk čeká, že když zaplatí deset patnáct tisíc za měsíc, a v sezóně na žádaném místě za týden třeba i dvojnásobek, tak vše bude v pohodě. Jenže v takové chaloupce …

Pálenka z garáže je svátost, ale ilegální

Česko doslova přetéká ovocem. Zahrádkáři se radují, že bude hodně pálenky. A někteří si ji dělají doma ve sklepě nebo v garáži. Bývá to svátost a chlouba, ale kromě potenciálních zdravotních rizik jde především o …

Reklamace zboží z e-shopu odradí od dalšího nákupu až polovinu zákazníků

Analýza
Téměř dvě třetiny Čechů mají zkušenost s reklamací zboží, které si objednali na internetu. Pokud přitom narazí na nějaký problém, u poloviny z nich hrozí, že si příště vyberou jiný e-shop. Ukazuje to výzkum, který si nechala zpracovat konzultační společnost Acomware. Podle České obchodní inspekce přitom při kontrolách většina internetových prodejců stále nedodržuje platné zákony a předpisy.
Rolovat nahoru