Rok 2024 byl především ve znamení umělé inteligence, do které velké korporace investovaly miliardy dolarů, přičemž její vliv se silně odrazil na cenách akcií výrobců polovodičů a firem zaměřených na návrh čipů. Společnost Nvidia, která v této oblasti téměř nemá konkurenci, zažila bezprecedentní růst.
Výrazný úspěch zaznamenala také společnost TSMC, přední výrobce čipů, jejíž cena akcií se během roku zdvojnásobila. Výroba těchto součástek nadále zůstává vysoce koncentrovaná na Tchaj-wanu a omezená pouze na několik firem.
Za pozornost stojí rovněž britská společnost ARM Holdings, která navrhuje architekturu čipů převážně pro mobilní zařízení. V loňském roce dosáhla silného růstu zisku a s podporou mateřské společnosti SoftBank rozšiřuje své aktivity v oblasti umělé inteligence.
Na opačném konci dodavatelského řetězce se nacházejí společnosti, jako Microsoft, Apple a Amazon. Tyto firmy transformují technologii AI do produktů pro koncové spotřebitele, ať už jde o software nebo hardware, a v umělé inteligenci vidí obrovský potenciál.
Klíčovými segmenty jejich finančních zpráv jsou produkty a služby využívající AI, přičemž růst tržeb často slouží jako indikátor širší poptávky na trhu. Tržní cykly však mohou během roku způsobovat výkyvy.
Investoři, kteří jsou zvyklí na rychlý růst příjmů z AI a neustálé překonávání očekávání, se začali obávat nadměrných investic do této technologie bez jasné krátkodobé návratnosti. Tyto obavy pravděpodobně přetrvají i letos.
Fed se zapojil do podpory ekonomiky
Ve středu 18. prosince 2024 americký Federální rezervní systém (Fed, centrální banka USA, pozn. red.) podle očekávání snížil hlavní úrokové sazby o 0,25 procenta, čímž je posunul do rozmezí 4,25-4,5 procenta. Tento krok odráží jeho snahu podpořit hospodářský růst a zároveň pokračovat v boji proti přetrvávající, i když zmírňující se inflaci.
Fed zdůraznil, že inflace se postupně přibližuje jeho dvouprocentnímu cíli, ale stále zůstává mírně nad ním. To naznačuje, že pokles cen je pomalejší, než by bylo ideální, což ospravedlňuje mírné oživení ekonomiky. Americká centrální banka také upozornila na přetrvávající nejistotu v hospodářském vývoji a rizika, která by mohla ohrozit její cíle plné zaměstnanosti a cenové stability.
Hospodářská aktivita v USA sice vykázala působivý růst, ale stále se objevují náznaky, že by mohla začít oslabovat. Snížením úrokových sazeb se Fed pokusil podpořit investice a spotřebitelské výdaje snížením nákladů na financování pro podniky i domácnosti.
Zároveň pokračoval v postupném omezování držby státních dluhopisů a cenných papírů krytých hypotékami, aby snížil přebytečnou likviditu v ekonomice a zajistil účinné provádění měnové politiky. Přesto Fed naznačil, že je připraven přehodnotit svůj přístup, pokud to bude situace vyžadovat, což vyvolává obavy z možného zvýšení sazeb v pozdější části roku.
Co nás čeká v roce 2025
Letošek by mohl přinést významné změny. Nastupující Trumpova administrativa se hodlá zaměřit na snížení daňového zatížení právnických osob a uvolnění některých tržních regulací. To by mohlo vést k rychlejšímu hospodářskému růstu, ale také ke zvýšené inflaci.
Klíčovou otázkou bude zavedení slibovaných vyšších cel na veškerý dovoz, což někteří odborníci považují za riziko pro domácí podniky, které může mít opačný efekt, než jaký zamýšleli republikáni ve svých záměrech. Dlouhodobé výhledy ale vyžadují pohled nad rámec krátkodobého vývoje.
Navzdory komentářům představitelů Fedu o vyšší než očekávané inflaci zůstávají cenové výkyvy pod kontrolou. Bývalý místopředseda Fedu Alan Blinder, nyní profesor ekonomie na Princetonské univerzitě, poznamenal, že bezprostřední reakce trhu, jako byly ty před Vánoci, bývají přehnané a odtržené od reality.
Faktem zůstává, že americká ekonomika roste rychleji než celosvětový trend. Navíc politická nejistota, která trhy zatěžovala v uplynulém roce, se po prezidentských volbách zmírnila.
Autor je analytik společnosti InvestingFox
(Redakčně upraveno)
