Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ukazuje, že centrální bankéři vnímají novou prognózu ČNB jako moc optimistickou. Jde především o předpoklad poměrně optimistického vývoje v zahraničí, který nepočítá s významnými dopady druhé vlny koronavirové pandemie na ekonomiku eurozóny.

Podle nové prognózy ČNB v závěru letošního roku ani nedojde k prohloubení meziročního poklesu evropské ekonomiky a v příštím roce už počítá s pokračováním svižného návratu k normálu. To, že je nárůst úrokových sazeb v prognóze ČNB postaven na předpokladech, které již nyní neodpovídají skutečnosti. I nadále si tak myslíme, že měnově politické úrokové sazby setrvají na aktuální nízké úrovni alespoň do konce příštího roku.

PSALI JSME:
Nárůst sazeb v prognóze ČNB neberme moc vážně

Oproti poslední tiskové konferenci, je tak vyznění dnešních minutes opět výrazně holubičí, když zmiňuje především rizika ve směru nižšího růstu ekonomiky a nižší inflace. Ta podle bankovní rady sice zůstává zatím výraznější, její pokles však může být podle centrálních bankéřů rychlejší a následná nižší inflace více perzistentní ve srovnání s tím, co čeká nová prognóza.

Nižší inflační tlaky pramenící z oslabené poptávky se totiž podle bankovní rady v české ekonomice prozatím plně neprojevily. Ta zmiňuje také moc optimistický výhled zahraniční inflace v nové prognóze ČNB, který počítá s rychlým obnovením především jádrové, tedy poptávkově tažené, složky. Připomeňme, že aktuálně v eurozóně převládá mírná deflace, když spotřebitelské ceny meziročně klesají.

Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)

PSALI JSME:
Měnová politika centrální banky zůstává podle očekávání beze změny