Kdo drží klíč k dalšímu růstu domácí ekonomiky?

Finální odhad českého hrubého domácího produktu (HDP) za třetí loňské čtvrtletí revidoval mezičtvrtletní růst o jednu desetinu nahoru na 0,5 procenta a zároveň potvrdil, že jedním z klíčových faktorů bylo zvyšování spotřeby domácností.
Zlepšená nálada domácností a zvýšený úvěrový apetit naznačují, že pozvolná obnova spotřeby domácností bude letos důležitým motorem růstu tuzemské ekonomiky. Ilustrační foto: Depositphotos.com
Zlepšená nálada domácností a zvýšený úvěrový apetit naznačují, že pozvolná obnova spotřeby domácností bude letos důležitým motorem růstu tuzemské ekonomiky. Ilustrační foto: Depositphotos.com

Ta je podpořena solidním růstem mezd a zlepšenou náladou mezi domácnostmi, která se mimo jiné opírá i o nižší inflaci. Oba zmíněné faktory i letos podpoří zvyšování útrat, čemuž nasvědčuje i citelné oživení úvěrového apetitu domácností.

Přestože se nálada domácností ke konci loňského roku výrazně zlepšila, tak míra úspor zůstala zvýšená. V loňském třetím čtvrtletí domácnosti do úspor směrovaly 18 procent disponibilního příjmu.

To bylo jen nepatrně méně než v druhém čtvrtletí a stále vysoko nad úrovní, která se před pandemií v průměru pohybovala kolem 12 procent. Pohledem na bankovní statistiky a útraty domácností nebyl samotný závěr roku zřejmě výjimkou.

Nadměrné úspory mohou být určitou podporou pro spotřebitelské výdaje. Jejich významná část se ovšem může přelít na realitní trh. A k tomu již pravděpodobně částečně dochází, když navzdory zvýšeným úrokovým sazbám nemovitostní trh zažívá silné oživení.

Nabídkové ceny bytů byly ke konci loňského roku meziročně vyšší o více než deset procent. Index cen nemovitostí, který se zveřejňuje se zpožděním a odráží skutečně realizované ceny prodaných obydlí, ukázal na meziroční růst o 5,8 procenta ve třetím čtvrtletí.

Další svižný růst bude zřejmě i letos na popředí společenského diskursu v domácí ekonomice. Růst nadále podpoří i úspory domácností a také pokles hypotečních sazeb, které se již pohybují kolem 4,8 procenta.

Zlepšená nálada domácností, pokračování obnovování jejich kupní síly a zvýšený úvěrový apetit naznačují, že pozvolná obnova spotřeby domácností, která vloni ve třetím čtvrtletí zaostávala za předpandemickým vrcholem o 4,6 procent, bude důležitým motorem růstu.

Zázraky však od domácí poptávky čekat nelze. Ani v závěru loňského roku zřejmě nedošlo k ostrému oživení spotřebitelské poptávky, jak nám naznačují předstihové indikátory tržeb v maloobchodě či ve službách. K přílišnému optimismu nevybízí ani výrobní sektor, respektive trápící se domácí průmysl. A i proto čekáme, že další růst domácí ekonomiky bude spíše na slabší straně.

Odhady na trhu jsou přitom v drtivé většině případů optimističtější. V souhrnu konsensus předpovídá růst přesahující dvě procenta pro letošek. Ostatně i samotná Česká národní banka předpovídá růst o 2,4 procenta. Poslední indikace se ale podle nás naklánějí ke slabšímu výkonu.

Zavřít reklamu
Sdílet článek
Diskuse 0
Sdílet článek
Diskuse k tomuto článku je již uzavřena