Akcie největší české internetové lékárny klesly na historické minimum, když se 13. června 2024 obchodovaly za 119 korun za akcii, což představuje meziroční pokles o více než 70 procent. Pro srovnání, ve stejném období loňského roku měly akcie hodnotu 450 korun a při vstupu na burzu (IPO) 20. října 2020 byla cena na podobné úrovni, a to 424 Kč.
Na začátku července 2024 se situace mírně zlepšila a cena akcie vzrostla na 128 korun, ale ve srovnání s historickým maximem, kterého dosáhla na začátku ledna 2022, kdy se obchodovala za 1 800 korun za akcii, je stále hluboko v červených číslech.
Změna strategie a zpomalení e-commerce
Dramatický pokles odráží reakci trhu na problémy v sektoru e-commerce a změny ve společnosti. Společnost byla vážně zasažena ukončením expanze v rámci střední Evropy. V loňském roce se vedení Pilulky rozhodlo ukončit aktivity v Rumunsku, Rakousku a Maďarsku. Kromě toho se společnost dobře etablovala na domácím trhu v České republice a také na Slovensku.
Podle výroční zprávy za rok 2023 si zmíněné trhy pro expanzi vyžádaly vysoké investice a současným cílem společnosti je upevnit své postavení na již zavedených trzích, kde vidí potenciál pro větší růst a stabilitu. Dalším faktorem je zpomalení elektronického obchodu po pandemii koronaviru, které bylo později ovlivněno vysokou inflací, rostoucími náklady a válkou na Ukrajině.
Zpráva mimo jiné uvádí, že nepřímý dopad na současný vývoj společnosti má expanze čínských maloobchodních prodejců Allegro a Temu, která zvyšuje konkurenční tlak na trhu a zvyšuje provozní náklady. Situaci také zhoršilo ukončení významného partnerství se společností Benefit Plus v únoru loňského roku, které poskytovalo českým zákazníkům možnost platit metodou Benefit Plus.
Nadále očekávají ztrátu
Problémy Pilulky se projevily nejen na vývoji akcií na burze, ale i na finančních výsledcích společnosti. Společnost loni vykázala ztrátu 176 milionů korun, což je výrazný nárůst oproti 64 milionům korun v předchozím roce. Tržby meziročně klesly o téměř 14 procent na 1,9 miliardy korun.
Díky úsporným opatřením a zvyšování efektivity společnost očekává, že v letošním roce budou tržby nadále klesat, ale předpokládá kladný hrubý zisk před započtením úroků, daní a odpisů (EBITDA).
Jedním z opatření přijatých ke zlepšení finanční situace bylo přistoupit k organizačním změnám a propouštění zaměstnanců z evropské centrály a skladů. Podle výše uvedené výroční zprávy toto rozhodnutí ušetřilo společnosti více než deset milionů korun s odhadem vyšších úspor v letošním roce.
Jednání o možném prodeji
I přes snahu o zefektivnění toku finančních prostředků se Pilulka potýká s problémy při plnění podmínek úvěrů stanovených bankami, což by mohlo vést k nutnosti předčasného splacení vypůjčených prostředků. Společnost se proto loni v létě pokusila získat dodatečný kapitál prostřednictvím sekundárního úpisu akcií, kdy očekávala investici ve výši 150 až 225 milionů.
Tento cíl však nebyl naplněn a podařilo se získat pouze 67 milionů Kč. Majitelé proto hledali spolehlivého investora, který by tuto „finanční injekci“ doplnil a pomohl společnosti nastartovat další rozvoj, který je vzhledem k rostoucímu konkurenčnímu tlaku nezbytný. Spolumajitel Petr Kasa dokonce v časopise Forbes připustil možnost prodeje společnosti.
Alza jako konkurent
Špatné zprávy se týkají i dalšího možného konkurenta na tuzemském trhu on-line lékáren. Největší prodejce elektroniky Alza se pravděpodobně chystá rozšířit své služby právě o lékárenský sortiment. Jak uvedl server CzechCrunch, podle veřejného notářského zápisu se Alze podařilo částečně převzít společnost Other Corp., která vlastní licenci na provozování lékáren.
Dalším signálem expanze je také rozšíření stanov Alzy na výrobu zdravotnických prostředků a poskytování zdravotnických služeb – lékáren. Na otázky související s transakcí a možnou expanzí nikdo z oslovených pracovníků portálu neodpověděl, ale mluvčí Alzy Eliška Čeřovská uvedla, že společnost vnímá sektor zdravotnictví jako zajímavou obchodní příležitost.
Lepší zítřky
Přestože probíhala jednání s potenciálními investory, zda se podaří sehnat potřebný finanční kapitál, nebylo nějakou dobu zcela jasné. Bez něj by však společnost neměla dostatek financí na další rozvoj podnikání, bez něhož by její budoucnost v rostoucím moři konkurence nevypadala příliš růžově.
Nakonec se však investor našel, a to v podobě společnosti TCF Capital, v jejímž čele stojí Tomáš Čupr, zakladatel internetového obchodu Rohlík.cz. TFC Capital získá v Pilulce nejen podíl, ale i částečnou kontrolu, což vzhledem k Čuprovým předchozím úspěchům v podnikání může být „svěží závan nového vzduchu“, který Pilulka tolik potřebuje.
Autorka je hlavní analytička společnosti Wonderinterest Trading
(Redakčně upraveno)
