Stačí, aby lidé trochu otevřeli peněženky, a ekonomika rázem roste

Česká ekonomika jde nahoru. Aspoň měřeno hrubým domácím produktem (HDP), který podle předběžných odhadů Českého statistického úřadu (ČSÚ) vzrostl loni o rovné procento. Vybraní ekonomové v komentářích pro Finanční a ekonomické informace (faei.cz) konstatují, že stačí, aby domácnosti o trochu více otevřely peněženky, a HDP rázem roste.
Tahounem loňského zvyšování HDP byly zejména útraty domácností. Ilustrační foto: Depositphotos.com
Tahounem loňského zvyšování HDP byly zejména útraty domácností. Ilustrační foto: Depositphotos.com

Že česká ekonomika nabrala kurz vzhůru, dokládají i data za poslední čtvrtletí roku 2024, kdy HDP meziročně poskočil o 1,6 procenta. Uvedl to ve své zprávě Český statistický úřad, podle něhož za celý rok narostl DPH o jdno procento.

V posledním čtvrtletí loňského roku vzrostl HDP mezičtvrtletně o 0,5 procenta. Růst podpořila domácí poptávka, zejména vyšší výdaje na konečnou spotřebu domácností. Zahraniční poptávka klesala,“ sdělil Vladimír Kermiet, ředitel odboru národních účtů ČSÚ.

Podle Martina Krona, analytika Raiffeisenbank, si tak tuzemské hospodářství i na konci roku udrželo dynamiku, kterou nabralo ve třetím kvartále. „Ve srovnání s posledními třemi měsíci roku 2023 pak ekonomika zrychlila své tempo z 1,4 na 1,6 procenta,“ sdělil Kron pro faei.cz.

Domácí poptávka tahounem

A potvrdil, že růst v minulém roce byl tažen zejména domácí poptávkou, když rostly výdaje domácností i vlády. „Předpoklad mírného oživení české ekonomiky, zejména z tohoto důvodu, se tak naplnil, jelikož domácnosti si v předchozím období utáhly opasky a utrácely jen za nezbytné zboží a služby,“ uvedl Kron.

I tak podle něho spotřeba domácností stále výrazně zaostává za vývojem v Evropě po vypuknutí pandemie covid-19. „Opatrnostní motiv zatím zdaleka nevyprchal, a tak bezesporu existuje prostor pro její další navýšení,“ poznamenal analytik Raiffeisenbank.

Vzhledem k tomu, že reálné mzdy nadále porostou, důvěra spotřebitelů by se měla zvyšovat, díky čemuž by se měli ve svých nákupech více osmělit. „Především proto očekáváme, že ekonomika v letošním roce zrychlí svůj růst směrem ke dvěma procentům,“ poznamenal Martin Kron.

„Naopak na vývoji hrubé přidané hodnoty vidíme, v jakých problémech je zpracovatelský průmysl, což má souvislosti zejména se špatnou kondicí Německa. Negativně působila na HDP i tvorba hrubého kapitálu, když firmy velice pravděpodobně odkládají své investiční záměry a zároveň byly schopny uspokojit nízkou poptávku ve velké míře ze svých zásob,“ uvedl Kron.

Připomněl ovšem riziko nevalných výkonů hlavních obchodních parterů v čele s Německem a také protekcionistickou politiku nového amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Ekonom Martin Gürtler z Komerční banky ve svém komentáři pro faei.cz hovoří dokonce o tom, že ekonomika překvapivě pokračuje v silném růstu. „S ohledem na slabá měsíční data za říjen a listopad je výsledek ekonomiky podle nás až překvapivě dobrý,“ konstatoval Gürtler.

Vyšší, nebo nižší růst?

Spotřebitelská poptávka podle něho sice pokračovala v růstu, podle vývoje tržeb v oblasti maloobchodu a služeb však stále poměrně slabým tempem. „Maloobchodní tržby bez aut v říjnu meziměsíčně vzrostly o 0,5 procenta, v listopadu však o 0,1 procenta klesly,“ upozornil ekonom.

Obdobný byl vývoj tržeb v sektoru služeb, když po říjnových 0,4 procenta meziměsíční růst v listopadu zpomalil na pouhých 0,1 procenta. „Náš odhad HDP pro čtvrté čtvrtletí 2024 počítal s mezičtvrtletním růstem spotřeby domácností o 0,5 procenta,“ sdělil Gürtler.

Významnou brzdou podle vývoje průmyslové produkce pak byl pro ekonomiku výrobní sektor. Po říjnovém poklesu produkce zpracovatelského průmyslu meziměsíčně o 0,3 procenta v listopadu zrychlil na minus 1,9 procenta.

Zdroj: ČSÚ
Zdroj: ČSÚ

„Podle našeho odhadu přitom produkce zpracovatelského průmyslu klesala i v prosinci, tedy čtvrtý měsíc v řadě. To nejspíše vedlo k výraznému urychlení mezičtvrtletního poklesu výroby z minus 0,2 procenta ve třetím kvartále na více než jedno procento v tom čtvrtém,“ uvedl Gürtler.

Dodal, že prognóza KB počítá pro letošní rok také s růstem české ekonomiky o 1,5 procenta. Možný je ale i vyšší růst.  „S ohledem na slabá měsíční data však zároveň vidíme prostor k tomu, že růst HDP ve druhém loňském pololetí může být postupně revidován směrem dolů,“ vysvětlil ekonom KB.

Očekává se snižování úroků

Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE, v komentáři pro faei.cz uvedl, že růst české ekonomiky HDP o jedno procento není překvapivý. „Pro letošní rok očekáváme zrychlení růstu české ekonomiky, výrazným tahounem by měla být opět spotřeba domácností a roli tahouna růstu HDP by měl sehrát také vývoj stavu zásob,“ uvedl Jáč.

Spotřeba domácností by podle něho měla být stejně jako loni tažena kombinací nižší inflace a stále solidního růstu průměrné nominální mzdy, což se projeví v pokračujícím růstu reálné mzdy v české ekonomice.

„Za celý rok 2025 momentálně očekáváme růst HDP na úrovni 2,3 procenta, což je velmi blízko či dokonce ve shodě s aktuálními prognózami z dílny ministerstva financí a ČNB,“ poznamenal hlavní ekonom Generali Investments CEE.

Rizikem pro výhled růstu české ekonomiky zůstává podle něho vývoj v zahraničí, zejména výkon HDP Německa a případný růst cen energií na globálních trzích. „Jistě lze konstatovat, že předběžný údaj o HDP nestojí v cestě tomu, aby se ČNB na svém nadcházejícím měnovém zasedání 6. února vrátila k pozvolnému snižování úrokových sazeb,“ odhadnul Jáč.

Očekává, že centrální banka své úroky sníží o čtvrt procentního bodu, repo sazbu na úroveň 3,75 procenta. „Obecně předpokládáme, že ČNB bude své úroky letos snižovat o čtvrt procentního bodu v každém kalendářním čtvrtletí a repo sazba by tak postupně měla klesnout na tři procenta a na této úrovni se ustálit,“ dodal Radomír Jáč.

Zavřít reklamu
Sdílet článek
Diskuse 1
Sdílet článek

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

  1. RM Roman Mysík

    Otevřít peněženku nestačí. Také v ní musí něco být. Asi budeme muset počkat na ty německé platy co nám pan premiér veřejně přislíbil. Do té doby z toho mála budeme šetřit jako vzteklí, neboť bude výrazně hůře.