Fyzické zlato: Nákup fyzického zlata ve formě šperků, mincí nebo slitků poskytuje přímou expozici vůči kovu, ale je spojen s náklady na bezpečné skladování, pojištění a vyššími náklady na obchodování.
Zlaté ETF/ETC: Burzovně obchodované fondy (ETF) nebo komoditní fondy (ETC) nabízejí pohodlný způsob, jak investovat do zlata, aniž byste museli držet fyzický kov. Tyto produkty přesně sledují ceny zlata a lze s nimi snadno obchodovat na burzách.
Akcie/ETF zaměřené na těžbu zlata: Investice do těžebních společností nebo ETF, které drží koš těžebních akcií, poskytují expozici vůči cenám zlata. Tyto investice však nesou provozní rizika a mohou vykazovat vyšší volatilitu ve srovnání se samotným zlatem.
Od roku 2022, kdy americký Federální rezervní systém (Fed, centrální banka USA, pozn. red.) začal zvyšovat sazby, aby omezil prudce rostoucí inflaci, se těžaři zlata potýkají s problémy ve vztahu k ceně zlata v souvislosti s rostoucími náklady směrem k financování, pracovní síle a materiálům.
Slabost pozorovaná v posledních několika měsících způsobila, že sektor je ve vztahu k cenám zlata stále více podhodnocen a dosahuje nových rekordních závěrečných maxim.
Které faktory řídí zlato?
Měnová politika: Měnová politika amerického Fedu, včetně úrokových sazeb a inflačních cílů, významně ovlivňuje ceny zlata. Protože zlato nepřináší úroky, zvyšující se úrokové sazby zvyšují náklady obětované příležitosti držby zlata, což často vede správce aktiv ke snižování expozice vůči reálným aktivům.
Reálné výnosy dluhopisů: Ceny zlata se často pohybují inverzně k úrokovým sazbám, protože rostoucí sazby zvyšují oportunitní náklady držby neúročených aktiv, jako je zlato. Dlouhodobí investoři sledují vývoj reálných výnosů amerických dluhopisů, které představují výnos z investice do dluhopisů upravený o očekávanou inflaci.
Poptávka centrální banky: Několik centrálních bank v posledních letech nakupuje zlato, aby diverzifikovaly své rezervy a zbavily se silné závislosti na dolaru. Kromě toho je zlato díky absenci úvěrového rizika nebo rizika protistrany celosvětově důvěryhodným rezervním aktivem.
Geopolitické napětí: Zlato je považováno za bezpečné aktivum, které investoři vyhledávají v době geopolitické nejistoty nebo krize díky jeho vnitřní hodnotě a vnímané stabilitě.
Spekulativní činnost: Hedgeové fondy a spekulanti často předvídají a zesilují cenové pohyby na trzích se zlatem na základě fundamentálních faktorů a faktorů založených na hybnosti.
Autor je hlavní komoditní stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)
