Meziměsíčně se cenová hladina nezměnila, ale cenový vývoj ve spotřebitelském koši se mnohdy znatelně lišil, klesly např. ceny pohonných hmot či některých potravin. Naopak se zvýšily ceny stravovacích a ubytovacích služeb.
V meziročním vyjádření bylo zpomalení inflace dáno především cenami v oddíle potraviny a nealkoholické nápoje, kdy v mnoha případech zrychlil dezinflační proces jednotlivých položek nebo se zpomalil nárůst jejich cen.
Ceny mouky byly nižší o 23,5 procenta (v dubnu o 19,1 %), vajec o 23,5 procenta (v dubnu o 15,5 %), ovoce o 6,7 procenta (v dubnu o 2,8 %) či masa o 5,8 % (v dubnu o 3,9 %). V případě nealkoholických nápojů bylo zaznamenáno zmírnění růstu jejich cen z dubnových 5,4 procenta na aktuální čtyři procenta.
Cenová hladina rostla zejména z důvodu dále rostoucích cen v oddíle bydlení, kde dále rostly ceny elektrické energie, vodného a stočného o více než deset procent. Ceny nájemného byly meziročně vyšší o více než sedm procent, na druhé straně dále klesají ceny zemního plynu (-6,6 %) a tuhých paliv (-3,9 %).
O více než deset procent vzrostly také ceny pohonných hmot, což je dáno vyšší cenou ropy a slabší korunou. V oddíle stravování a ubytování vzrostly ceny stravovacích služeb o 7,5 procenta a ubytovacích služeb o 10,2 procenta, kde mohlo sehrát roli mistrovství světa v hokeji konané v České republice.
Podnikatelé mohli využít vysokého zájmu o šampionát a navýšit své cenové požadavky. Nicméně inflační tlaky v této oblasti byly zřejmé již dříve, a proto nelze očekávat skokové snížení inflace. Ceny v oblasti služeb stejně jako v dubnu stouply o 5,3 procenta, zatímco v případě zboží došlo ke snížení z 1,4 procenta na 0,9 procenta.
Poslední verze makroekonomické prognózy České národní banky (ČNB) predikovala květnovou inflaci ve výši 2,5 procenta a tento výsledek tak může bankovní radě naznačit, že dubnové zvýšení inflace bylo pouze jednorázovou záležitostí.
Prostor pro další uvolňování měnové politiky tak z našeho pohledu existuje, ačkoli někteří členové bankovní rady se vyjadřovali ve prospěch opatrnějšího přístupu. My v tuto chvíli očekáváme, že ČNB sníží sazby na svém červnovém zasedání (27. 6.) o 50 bazických bodů, nicméně pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů je přinejmenším stejně vysoká.
Inflace se snížila z dubnových 2,9 procenta na 2,6 procenta v květnu, přičemž trh očekával mírnější pokles na 2,8 procenta. Zcela zásadním faktorem byl opět vývoj v oblasti potravin. Rizikem je ovšem opětovné navýšení jejich cen, proto je třeba dále pozorně sledovat vývoj v tomto segmentu, aby nedocházelo k neopodstatněnému cenovému nárůstu.
Autor je analytik Raiffeisenbank
(Redakčně upraveno)
