
Podle aktuálních dat Českého statistického úřadu (ČSÚ) vzrostla průměrná hrubá mzda v letošním druhém kvartále o 7,8 procenta na 49 402 korun. Ve srovnání se stejným obdobím loni přibylo zaměstnancům v průměru 3 583 korun.
Při zohlednění inflace, která činila 2,4 procenta, mzda reálně vzrostla o 5,3 procenta. „Medián mezd vzrostl v tomto období o 7,2 procenta na 41 115 korun,“ dodala Jitka Erhartová, vedoucí oddělení statistiky práce ČSÚ.
Podle Lukáše Kovandy, hlavního ekonoma Trinity Bank, růst mezd v Česku citelně překonal všechna expertní očekávání, ale v příštím roce kvůli americkým clům ochabne. Připomněl, že i Česká národní banka (ČNB) ve své prognóze očekávala nižší hodnotu.
„I z hlediska ČNB je tedy skutečný růst mezd nečekaně příznivý. Byť zvláště ČNB za ním nutně spatřuje i potenciální silnější inflační tlaky,“ sdělil Kovanda pro faei.cz. Dodal, že vývoj mzdové úrovně je klíčovou složkou jádrové inflace, kterou ČNB hlídá ostřížím zrakem.
„Mzdová úroveň v Česku tak už prakticky vymazala hluboký pokles reálných mezd, k němuž došlo zejména vlivem mimořádně vysoké inflace z let 2022 a 2023 a který byl prakticky nejhlubší mezi všem zeměmi OECD,“ dodal Kovanda.
Přísnější měnová politika
Na mzdovou úroveň posledního předpandemického čtvrtletí, tedy čtvrtého kvartálu roku 2019, nyní mzdy v Česku ztrácí podle něj už jen necelé procento.
„Výraznější růst mezd nebude pro ČNB impulsem k uplatnění přísnější měnové politiky, ba dokonce ke zvýšení základních úrokových sazeb,“ uvedl Kovanda, podle něhož se projeví situace na mezinárodní scéně.
„Zejména v oblasti cel totiž už letos v druhé polovině roku a také v roce příštím negativně dolehne na výkon tuzemského průmyslu a exportu a vytvoří tlak, jenž bude další růst mezd brzdit i bez zpřísnění měnové politiky ČNB,“ vysvětlil ekonom.
Zatímco letos podle něj ještě mzdy reálně přidají zhruba čtyři procenta, v příštím roce už jen přibližně tři. Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance, připomněl, že některá odvětví dokonce hlásí letos dvouciferný růst mezd – například stavebnictví, služby nebo automotive.
„Celkově také dál roste zaměstnanost, i když relativně pomalu, a jde ruku v ruce s mírným nárůstem nezaměstnanosti,“ sdělil faei.cz Bureš. Dodal, že pozitivní je situace v průmyslu, kde jsou po šesti letech propouštění vidět náznaky stabilizace.
Mzdy a produktivita práce
Také Bureš uznává, že bankéři ČNB mohou mít kvůli vysokému tempu růstu mezd „těžší spaní“. „Současná dynamika mezd proto asi bude silným argumentem, proč už úrokové sazby dál nesnižovat a nechat je ‚zaparkované‘ delší dobu na úrovni 3,5 procenta,“ uvedl Bureš.
Ekonom Jaromír Gec z Komerční banky si zase všiml toho, že z dlouhodobého pohledu reálné mzdy dohánějí trend produktivity práce.
„Přestože tedy rostou aktuálně rychleji než produktivita, prozatím z našeho pohledu nejde o vývoj, který by vyvolával nadměrné inflační tlaky,“ poznamenal Gec v komentáři pro faei.cz.
„V dalších čtvrtletích očekáváme hlavně v souvislosti s negativními dopady amerických cel na tuzemskou ekonomickou aktivitu a trh práce postupné zpomalování mzdové dynamiky, která by v nominálním vyjádření měla v příštím roce v reálném vyjádření pod tři procenta,“ dodal Gec.
Koruna nejspíš posílí
Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE, potvrdil, že pro ČNB představuje vývoj mezd velmi důležitý faktor při rozhodování o úrokových sazbách. Odhaduje, že se bankéři vydají cestou stabilizace. „V případě repo sazby tedy na současné úrovni 3,5 procenta,“ uvedl Jáč pro faei.cz.
Každopádně platí, že příznivý vývoj reálné mzdy představuje podporu pro růst spotřeby domácností.
„Růst spotřebních výdajů by se měl dále oživovat a měl by i letos představovat významnou položku růstu české ekonomiky jako celku,“ poznamenal Jáč.
Z pohledu koruny jsou podle něj data o mzdách faktorem, jenž může vést k mírnému posílení české měny vůči euru. Tereza Krček, analytička Raiffeisenbank, uvedla, že průměrná hrubá nominální mzda zatím nepřekonala svou předcovidovou úroveň, reálná mzda však ano.
Také ona se domnívá, že ČNB na svém zářijovém zasedání ponechá základní úrokovou sazbu na současné úrovni 3,5 procenta. Současně dodala, že i přes vyšší podíl nezaměstnaných je stále na trhu nedostatek kvalifikovaných pracovníků.
„Inflace ve službách se tak zvyšuje z důvodu neutuchajícího růstu mezd,“ uvedla pro faei.cz Krček. „Růst mezd ale pozitivně ovlivňuje maloobchodní tržby a tím i spotřebu domácností. Právě ta je a bude nosným pilířem růstu české ekonomiky v letošním i příštím roce.“