Tím Trump rozkolísal finanční trhy, které se stále více obávají, že by se prezident nakonec mohl pokusit šéfa americké centrální banky kvůli této záležitosti odvolat. Má k tomu Trump skutečný důvod? A proč je nezávislá centrální banka základním pilířem dobře fungující ekonomiky?
Donald Trump není ekonom, ale populista. Z tohoto úhlu pohledu hodnotí i výsledky Jeroma Powella ve vedení americké měnové autority. Je pravda, že bývá Powellovi někdy vyčítána pomalá reakce na prudký růst inflace v letech 2022–2023, kdy se cenová hladina vyšplhala až na 9,1 procenta – nejvyšší úroveň od roku 1981.
Tehdy inflaci způsobily stagflační ropné šoky, tentokrát šlo o kombinaci pandemických „lockdownů“, rozsáhlé fiskální stimulace a narušených dodavatelských řetězců. Přesto byla reakce Fedu nakonec příkladná – pomocí velmi restriktivní měnové politiky se bance podařilo vrátit inflaci zpět ke dvouprocentnímu cíli. A právě tato politika je trnem v oku současnému prezidentovi.
Vadí mu setrvalá inflace ve službách, nová cla na dovoz z Číny či relativně stále silný trh práce. Politika vyšších úrokových sazeb má však nadále své opodstatnění – předčasné uvolnění měnové politiky by mohlo být velmi nerozvážné. Ve Fedu si to uvědomují a chtějí naplnit svůj mandát – stabilní inflaci na úrovni dvou procent, i když to znamená, že ekonomický výhled musí ustoupit do pozadí.
Prezident Trump varoval, že americká ekonomika by mohla zpomalit, pokud Fed nesníží sazby. Ale neměla by centrální banka „táhnout za jeden provaz“ s vládou? Ne nutně. V nejlepším zájmu americké veřejnosti je nezávislá a apolitická centrální banka.
Proč? V zemích, kde centrální banky podléhají vládnímu vlivu, bývá inflace vyšší. Nezávislost centrální banky tak funguje jako pojistka proti politickému pokušení „roztočit kola ekonomiky“ na úkor cenové stability a přispívá k vyhlazování politicko-ekonomických cyklů.
Americký Fed dlouhodobě patří mezi nejrespektovanější nezávislé centrální banky světa. Doufejme, že tomu tak zůstane i nadále.
Autor je hlavní ekonom společnosti Argos Capital
(Redakčně upraveno)
