Firemní dluhopisy za miliardy vydávají i zjevně rizikové firmy

Na českém dluhopisovém trhu chybí souhrnné údaje o situaci. Evidenci České národní banky (ČNB) podléhají pouze emise nad jeden milion eur, které musejí být opatřeny platným dluhopisovým prospektem. Těch bylo od začátku roku do května schváleno 19, v celkovém objemu téměř 55 miliard korun. Server Rizikovedluhopisy.cz, který dlouhodobě upozorňuje na případy rizikových a podvodných emisí, připravil jejich srovnání. Výsledky jsou alarmující.
Evidenci České národní banky podléhají pouze emise korporátních bondů nad jeden milion eur, které musejí být opatřeny platným dluhopisovým prospektem. Foto: FAEI.cz

Server srovnal emitenty podle veřejně dostupných kritérií, jako je datum vzniku společnosti, výše základního kapitálu, vlastního kapitálu, cizích zdrojů, hospodářského výsledku, maximálního objemu dluhopisů, výše úroků, existence zajištění a toho, zda jde o dluhopisy podřízené či nikoli. Informace byly čerpány z Databáze schválených dluhopisových prospektů ČNB a ze sbírky listin obchodního rejstříku.

Z výsledků plyne, že převážná většina dluhopisů není zajištěna. To znamená, že pokud emitent zbankrotuje, investoři své finanční prostředky už pravděpodobně nikdy neuvidí.

V celkovém srovnání se nejlépe umístily dvě společnosti, o kterých se dá říci, že mají odpovídající poměr závazků vůči vlastnímu kapitálu a hospodářskému výsledku. První z nich, akciová společnost EBM Partner, dosáhla, při maximálním objemu emitovaných dluhopisů v hodnotě jedné miliardy korun. Další bonitní firmou je akciová společnost Premiot Group s maximálním objemem emitovaných dluhopisů ve výši 500 mil. Kč.

PSALI JSME:
Majitelé firemních dluhopisů ZOOT mohou získat akcie ozdravené firmy

Schválené tři miliardy

Nejhůře v porovnání podle serveru Rizikovedluhopisy.cz naopak dopadla firemní skupina EMTC kontroverzního podnikatele Tomáše Bárty, která vykazuje největší zadlužení ze všech hodnocených subjektů – enormních 650 403 000 Kč. Lze usuzovat, že převážnou část tvoří právě závazky vůči dluhopisovým investorům.

Hospodářský výsledek skupiny je navíc ztrátový: Mínus 10 541 000 Kč, stejně jako hodnota vlastního kapitálu – mínus 271 359 000 Kč. Centrální banka přitom podnikateli schválila prospekt, který jej opravňuje k emitování dluhopisů až do výše tří miliard korun, vedl server s tím, že společnost se tak pohybuje na hranici existence a jakýkoli negativní vývoj na kapitálovém trhu může mít pro ni a její investory fatální následky.

PSALI JSME:
Vyplácel si 100 tisíc měsíčně, jeho firma dluží investorům nejméně 55 milionů

ČNB investice neochrání

Skutečnost, že ČNB prospekt schválila, tak v praxi nemá žádnou vypovídací hodnotu, uvedl citovaný server. Centrální banka totiž dokument zkoumá pouze po formální stránce, tedy z hlediska úplnosti požadovaných informací, které by měly podávat přehled o situaci emitenta. Banka ale paradoxně neposuzuje správnost těchto údajů, reálnost uvedeného podnikatelského záměru, důvěryhodnost emitenta, ani jeho bonitu, tedy finanční zdraví a návratnost investice.

Jak dále plyne ze srovnání, například akciová společnost The Remarkables dokonce ani nesplnila zákonnou povinnost a neuveřejnila ve sbírce listin obchodního rejstříku účetní závěrku za 2017. „Minimálně v tomto případě by bylo nasnadě, aby ČNB podobným hříšníkům buď prospekt vůbec neschválila, nebo pozastavila jeho platnost, dokud emitent veškeré dokumenty do sbírky listin řádně nedoplní,“ konstatovala Eliška Skřivanová z webu Rizikovedluhopisy.cz.

PSALI JSME:
Licenci ČNB mohou získat i firmy, které nezveřejňují informace o svém hospodaření

Pomůže nová metodika?

Situaci má alespoň částečně řešit nová metodika Scorecard korporátních dluhopisů pro nezkušené a konzervativní investory, kteří si budou moci sami jednoduše vyhodnotit rizikovost emitenta. Metodiku měla až do 15. května možnost připomínkovat odborná veřejnost. Nyní ministerstvo financí připravuje její finální podobu.

„Novou metodiku jsme, v rámci zachování objektivity, otestovali na emitentovi, který z našeho srovnání vyšel nejhůře, tedy na akciové společnosti EMTC-Czech, jejíž hospodářský výsledek je ztrátový dokonce několik let po sobě. Z vyhodnocení dosaženého počtu bodů plyne, že dluhopisy uvedené firmy spadají do kategorie 6,5 – 0 bodů, tedy velmi spekulativní investice, u které se očekává zhoršení podmínek nebo bankrot dlužníka a jeho neschopnost splatit své závazky. Ministerstvo financí tuto vysoce rizikovou kategorii doporučuje jen velmi dynamickým investorům,“ uzavírá Skřivanová.

PSALI JSME:
Test důvěry investorů? Obligace za 100 milionů pro softwarovou firmu. Ta ale za dluhopisy ručit nebude

Sdílet:

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

Další z rubriky Investice

Září na akciových trzích: Růst a nižší volatilita

Akciové fondy potvrdily roli investorova favorita, od začátku roku si v českých korunách připsaly 13,7 procenta. Velmi dobře si zatím vedou také smíšené a balancované fondy s výsledkem 6,06 %. Vyplývá to z dat …

Bílý dům opět hýbe trhy

A je to tady zase! Pokračuje nekonečný seriál s názvem obchodní válka, díl 38. Scénář zůstává stejný, autorům dochází fantazie. Trhy prožívají děj pořád dokola. V jednom díle seriálu obchodní válka končí a trhy se …

Nejčtenější

Nechcete už pracovat? Začněte počítat…

Už se vám nechce pracovat, protože jste se podle vašeho mínění už napracovali dost? Pak je ta správná chvíle spočítat si, zda máte nárok na starobní důchod, případně předdůchod či předčasný důchod. Pokud ještě ne, …

Do důchodu v 65 letech. Nebo bude všechno jinak?

Čím jsme starší, tím více vyhlížíme magickou hranici 65 let, kdy budeme moci začít čerpat starobní důchod. Finanční prostředky, které jsme každý měsíc či jednou za rok platili státu, se nám konečně začnou vracet a …
Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB

Jak na dluhy? Ať si je lidé odpracují, míní Češi

Průzkum
Většina Čechů si myslí, že by dlužníci měli splatit aspoň 40 procent dluhu, aby jim mohl být zbytek odpuštěn. Pomoc ze strany státu by měli dostat jen ti, kteří se do dluhové pasti dostali kvůli dlouhodobé nemoci nebo ztrátě zaměstnání. Ostatní by si měli své závazky odpracovat. Vyplývá to z průzkumu agentury Stem/Mark pro Českou asociaci věřitelů.

Partneři Portálu

NOOL
Rolovat nahoru