Spotřebitelské ceny v ČR v říjnu oproti září vzrostly o jedno procento, což bylo v souladu s naším odhadem, který byl ovšem na trhu nejvyšší. Analytici v průměru čekali zdražení o 0,7 procenta. Meziroční míra inflace se zvýšila na 5,8 procenta z předchozího tempa 4,9 procenta, zatímco analytici v průměru čekali výsledek 5,5 procenta, což ukazovala i poslední prognóza ČNB.
Podle našeho předběžného odhadu došlo v říjnu ke zrychlení jádrové inflace na 6,5 procenta meziročně ze zářijového tempa 5,8 procenta. Tříměsíční klouzavý průměr sezónně očištěné anualizované míry inflace v říjnu zrychlil na 10,3 procenta a v případě jádrové inflace na 16 procent.
Podle očekávání jde největší cenový přírůstek opět na vrub nákladům na bydlení, kde meziměsíčně zdražily výrobky a služby pro údržbu a opravy bytu o 0,9 procenta. Meziroční růst nákladů vlastnického bydlení (tzv. imputované nájemné, pozn. aut.) zrychlil na 12,8 procenta z předchozích 10,3 procenta.
K tomu se přidalo i meziměsíční zdražení energií poblíž tří procent, když meziměsíční růst regulovaných cen dosáhl citelných 1,2 procenta. Nicméně panuje značná nejistota ohledně započtení nárůstu cen u klientů zkrachovaných dodavatelů energií, což bude mít výrazný vliv zejména v nejbližších měsících.
Druhým největším cenovým tahounem byl v říjnu segment dopravy, kde ceny u čerpacích stanic vyskočily proti září o výrazných 5,8 procenta vlivem zdražení ropy na světových trzích. Motoristé tak nakupují palivo o 27 procent dráž, než před rokem.
Ke zdražení opět přispěl i alkohol a tabák. Naopak pokles cen byl oproti odhadům mírně vyšší v případě potravin. Meziročně činí zdražení potravin méně než jedno procento. Nicméně zde v dalších měsících vlivem vyšších cen energií počítáme spíše s navyšováním cen, nežli naopak. K sezónnímu zlevnění došlo v případě oděvů.
Stále počítáme s tím, že tempo zdražování už nenabere na síle a spíše bude pomalu slábnout. V listopadu a prosinci inflaci trochu přibrzdí odpuštění plateb DPH za energie, ale co s nimi bude v dalších měsících, je nejisté. Největší otazníky ale směřují na leden, který obchodníci častěji využívají k úpravě ceníků. Počítáme s tím, že meziroční míra inflace na začátku příštího roku vystoupá nad šest procent.
Pro druhou polovinu příštího roku čekáme výrazné zpomalení inflace, kterému pomůže i zlepšení situace v dodávkách komponent a materiálů. V průměru by se tak inflace v příštím roce měla nacházet poblíž pěti procent.
Rizikem je, že problémy na nabídkové straně budou trvat déle a pak může inflace snadno vystoupat nad sedm procent, tedy na srovnatelné úrovně s rokem 2008. Tehdy tento nárůst reflektoval změny DPH a rostoucí ceny ropy, takže šlo o jiné důvody, než nyní.
Rychlý růst spotřebitelských cen a riziko navyšování inflačních očekávání povedou podle naší prognózy k dalšímu zvyšování hlavní úrokové sazby ČNB až na úroveň 3,75 procenta v prvním čtvrtletí příštího roku.
Na příštím zasedání v prosinci čekáme její růst o 0,5 procentního bodu ze současné úrovně 2,75 procenta. K tomu přispěje i fakt, že se inflace v říjnu nacházela 0,3 procentního bodu nad prognózou centrální banky.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
Konečně bude me moci šetřit..
🙄 asi tak, že to co ušetříte vám sežere inflace?