Silná koruna. ČNB loni v listopadu vůbec neintervenovala

Analýza
Z údajů tuzemské centrální banky zveřejněných v pondělí vyplývá, že v průběhu listopadu vůbec neintervenovala na devizovém trhu. „Loňský listopad tak byl prvním měsícem od začátku války na Ukrajině, kdy ČNB mohla zůstat v klidu a pouze sledovat dění na trhu,“ sdělil naší redakci Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas.
Koruna zpevňuje na více než čtrnáctileté maximum vůči euru, aniž by ji loni v listopadu ČNB jakkoli přímo podporovala. Ilustrační foto: FAEI.cz

Podle Dufka pro trh zůstává podstatné, že Česká národní banka (ČNB) je v případě potřeby připravena intervenovat: „Tedy, že hlídá horní hranici kurzu před případným útokem spekulantů – podobným jako třeba v červenci 2022, kdy na obranu koruny musela vynaložit deset miliard eur.“

Od začátku války na Ukrajině ČNB vynaložila necelých 26 miliard eur s cílem zabránit prudkému oslabení koruny v turbulentních časech.

Vzhledem k vybavenosti centrální banky devizovými rezervami ani toto snížení devizové likvidity pro centrální banku nepředstavoval žádný problém.

„Naopak to pro ni bylo de facto vzhledem ke snížení korunové likvidity na trhu, za kterou centrální banka platí sedm procent, vlastně o velmi efektní krok,“ domnívá se Dufek.

„Za období od (loňského) května do listopadu ČNB na obranu koruny proti oslabování vydala v součtu 25,6 miliard eur, což odpovídá 15,9 procenta celkových devizových rezerv z jejich maxima v dubnu 2022. To činil jejich objem 160,4 miliard eur. Do konce prosince2022 rezervy poklesly na 132,2 miliard eur,“ informoval naši redakci Jaromír Gec, ekonom Komerční banky.

„Objem intervencí na podporu koruny za prosinec bude zveřejněn až za měsíc. Vzhledem k předběžným datům a slabé likviditě na trzích byl ale objem spotových operací rovněž v prosinci minimální,“ uvedl Dufek z Banky Creditas.

PSALI JSME:
Poklidný říjen na devizovém trhu a téměř žádné intervence

Podle hlavního ekonoma Trinity Bank Lukáše Kovandy je příznivou zprávou, že koruna zpevňuje na více než čtrnáctileté maximum vůči euru, aniž by ji loni v listopadu ČNB jakkoli přímo podporovala. „Centrální banka předtím intervenovala ve prospěch koruny každý měsíc od května,“ připomněl.

„Loni v listopadu, stejně pak v prosinci i nyní v lednu ČNB nadále deklaruje připravenost okamžitě intervenovat na podporu koruny, jakmile si to okolnosti vyžádají. Centrální banka tudíž nadále intervenuje verbálně. To má na zpevnění kursu koruny rovněž svůj vliv,“ doplnil Lukáš Kovanda.

„Z vývoje kurzu koruny v prosinci i v úvodu letošního roku vyplývá, že centrální banka nemusela na trhu zasahovat ani v tomto čase. Je vidět, že koruna se drží sama díky úrokovému diferenciálu a změněným náladám na mezinárodních trzích,“ myslí si ekonom Petr Dufek.

PSALI JSME:
ČNB už na podporu koruny vynaložila přes 23 miliard eur

Silnější koruna je podle něj pozitivním faktorem pro další vývoj inflace, kterou by snížení dovozních cen mohlo srazit dolů rychleji. „Zvlášť když příznivý vývoj zaznamenávají třeba i ceny námořní dopravy, které v celosvětovém měřítku propadly meziročně o přibližně 80 procent,“ uvedl.

Slabá domácí poptávka by podle jeho názoru měla k rychlejšímu poklesu inflace v těchto nových podmínkách rovněž napomoci.

Podle názoru ekonomů KB tuzemská centrální banky svými intervencemi podporuje korunu s cílem nenechat ji oslabit, a tedy dále nezvyšovat dováženou inflaci. „Současná bankovní rada preferuje tento nástroj před zvyšováním úrokových sazeb,“ vysvětlil ekonom Komerční banky Jaromír Gec.

PSALI JSME:
ČNB má rezervy na rok až rok a půl devizových intervencí

„Nadále očekáváme, že vzhledem k nástupu recese domácí ekonomiky a výrazného poklesu úrokového diferenciálu by koruna mohla nedávné zisky k euru v dalších měsících korigovat,“ uvedl Gec. Zároveň se podle něj zdá nepravděpodobné, že by na těchto hladinách proti případným tlakům na její oslabení centrální banka intervenovala.

„Rizikem je případné razantnější než aktuálně očekávané zvyšování sazeb ze strany Fedu (americké centrální banky, pozn. red.) či Evropské centrální banky, které by vedlo k ještě výraznějšímu zhoršování úrokového diferenciálu,“ domnívá se ekonom Jaromír Gec.

„Kromě přímých a později verbálních intervencí ČNB podporuje korunu také slabší než předpokládaný průběh energetické krize v EU, stále vysoká naplněnost plynových zásobníků napříč Evropou a nadále nadprůměrně teplé počasí na kontinentu,“ vysvětlil ekonom Lukáš Kovanda.

PSALI JSME:
Rezignovala Česká národní banka na boj s inflací?

Zavřít reklamu ×

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..

Další z rubriky Finance

Nejčtenější

Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB

Covid jako šance. Malí farmáři prodali více vína i bioproduktů

Analýza
Ve všeobecné vlně stížností mnoha firem, jak koronavirová pandemie negativně dopadla na jejich podnikání, existují i výjimky. Mezi ty překvapivé patří drobní zemědělci, kteří si i v tak těžké situaci dokázali poradit a v druhé vlně pandemie dokonce zaznamenali zvýšený zájem například o víno nebo bio lokální produkty.