Náznak zlepšení signalizovalo už poslední čtvrtletí, kdy se hrubý domácí produkt (HDP) mezikvartálně zvýšil o 0,2 procenta, byť meziročně poklesl o 0,2 procenta. „Předpokládáme, že růst ekonomiky v posledním loňském čtvrtletí podpořila vyšší spotřeba domácností,“ uvedl pro FAEI.cz Martin Gürtler z Komerční banky.
Připomněl, že právě spotřeba po dlouhou dobu klesala, když následovala strmý propad reálných mezd, a tedy i kupní síly domácností. Oproti předpandemickému období byly reálné útraty domácností ve třetím čtvrtletí 2023 nižší o devět procent.
„Oživení spotřebitelské poptávky na konci roku 2023 s předstihem indikovaly lepšící se měsíční statistiky tržeb z oblasti maloobchodu a služeb, stejně tak i vyšší výběr daně z přidané hodnoty,“ sdělil Gürtler. K vyšším útratám by měl podle něho pomoci obnovený růst reálných mezd a vysoká úroveň úspor domácností.
„Kladný příspěvek k mezičtvrtletní dynamice HDP ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku očekáváme rovněž od fixních investic a čistého vývozu. Přispět by v tomto ohledu mělo oživení průmyslové produkce, když problémy s dodávkami výrobních dílů, které ve třetím čtvrtletí sužovaly tuzemské automobilky, během toho čtvrtého odezněly,“ poznamenal Martin Gürtler.
Naopak brzdou hospodářského vývoje zřejmě zůstal záporný příspěvek změny stavu zásob, tedy vyskladňování dříve rozpracované produkce a celkově nižší poptávka po zboží.
„Podle naší prognózy letos tuzemská ekonomika vzroste o stále skromných 0,8 procenta, zatímco v příštím roce její růst zrychlí na 2,2 procenta. Oživit by v roce 2024 měla hlavně již výše zmíněná domácí poptávka, když očekáváme růst jak v případě spotřeby domácností, tak i fixních investic,“ sdělil Gürtler.
Podle jeho výhledu bude výkon průmyslu naopak růst ekonomiky brzdit. „Po loňském poklesu letos očekáváme zhruba stagnaci průmyslové produkce. Vliv na to bude mít i nadále slabá zahraniční poptávka,“ konstatoval Martin Gürtler z Komerční banky.
Odraz ode dna?
Jako možný odraz ode dna hodnotí aktuální data Českého statistického úřadu Martin Kron, analytik Raiffeisenbank.
Mezičtvrtletní růst byl podle něho podpořen zahraniční poptávkou, což je pozitivní signál pro budoucí výkon české ekonomiky – přestože ekonomika Německa i celé eurozóny, kam směřuje většina českého exportu, není v dobré kondici a balancuje na hraně recese. Nebýt ale zahraničního obchodu, mohla česká ekonomika loni dopadnout ještě hůř.
„I přes slabý ekonomický výkon v Evropě zahraniční poptávka uchránila českou ekonomiku ještě od horšího výsledku. V letošním roce se tak dá očekávat, že i přes pouze nižší oživení ekonomik v Evropě obchod se zahraničím bude táhnout tuzemské hospodářství vzhůru,“ uvedl pro FAEI.cz Martin Kron.
Dodal, že úvodní odhad růstu české ekonomiky v posledním čtvrtletí roku 2023 je pomyslným světlem lepších zítřků. „Zdá se, že české domácnosti začínají pomalu věřit, že éra skokového zdražování je u konce. Opatrnostní motiv sice zcela nepomine, ale apetit českých domácností ke spotřebě by měl nabírat postupně na síle,“ odhadl Kron.
Dodal, že v letošním roce se očekává mírné oživení v eurozóně, což pomůže i českému exportu. „To jsou dva hlavní faktory, které by měly podpořit růst, ač ne nijak závratný, české ekonomiky,“ konstatoval Martin Kron z Raiffeisenbank.
Klíčová spotřeba domácností
Že bude letos výrazným tahounem obnoveného růstu české ekonomiky spotřeba domácností, se domnívá rovněž Radomír Jáč, hlavní ekonom Generali Investments CEE.
„Důležitý pro letošní výsledek HDP bude vývoj inflace a její dopad na reálné příjmy domácností, brzdu pro české exportéry může představovat případný slabší než momentálně očekávaný růst německé ekonomiky,“ sdělil FAEI.cz Jáč, jehož odhad růstu HDP činí 1,4 procenta.
Podle Jáče rovněž nic nestojí v cestě tomu, aby Česká národní banka (ČNB) pokračovala v postupném snižování úroků poté, co v prosinci snížila svou repo sazbu o čtvrt procentního bodu na aktuální úroveň 6,75 procenta. „Příští měnové zasedání ČNB se koná 8. února a očekávám, že centrální banka své úroky sníží opět o čtvrt procentního bodu, repo sazbu na úroveň 6,50 procenta,“ řekl Jáč.
Loňský propad tuzemské ekonomiky byl teprve šestý v celé novodobé historii země od roku 1993. Redakci FAEI.cz na to upozornil Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank. „Naposledy se česká ekonomika propadla v roce 2020, a to kvůli covidové pandemii a souvisejícím restrikcím a omezením mezinárodního obchodu,“ uvedl Kovanda.
V letošním roce by se podle něj tuzemská ekonomika měla definitivně vymanit ze spotřebitelské recese. „A to zejména díky výraznému poklesu inflace a souvisejícímu růstu reálných mezd, prvnímu za dva roky. Podstatnou část z tohoto vzestupu reálných výdělků ovšem zase vezmou dopady konsolidačního balíčku v podobě vyšších daní a odvodů,“ řekl Lukáš Kovanda.
Dodal, že tuzemská ekonomika by tak měla sice růst, ale poměrně slabě, o 1,1 procenta. „Při zhmotnění některého z číhajících rizik, zejména geopolitických, se ovšem poměrně snadno může její výkon ´zhoupnout´ dokonce opět do záporného pásma,“ upozornil Kovanda.
Ekonomika zůstává pozadu
Podle Petra Kymličky, partnera poradenské skupiny Moore Czech Republic, očekává růst české ekonomiky v letošním roce i ministerstvo financí. Podle jeho lednové prognózy by měl HDP letos růst o 1,2 procenta.
„Ani to však nebude stačit, aby se výkonnost českého hospodářství dostala na předcovidovou úroveň. V očekáváních musíme být velmi střízliví a přehnaný optimismus není na místě. Ostatně i samotné ministerstvo zhoršilo lednový odhad růstu oproti listopadové prognóze, v níž předpokládalo letošní zvýšení HDP o 1,9 procenta,“ uvedl pro FAEI.cz Kymlička.
Vedle globální situace, kdy světový obchod ohrožuje několik válečných konfliktů, je pro českou proexportně orientovanou ekonomiku klíčové i nastartování německé ekonomiky. Německý HDP se však v loňském roce propadl o 0,3 procenta, a výkon německé ekonomiky tak byl jen o 0,7 procenta vyšší než v roce 2019.
„Pro české hospodářství je proto rozhodující domácí poptávka. Rychlejší pokles inflace a růst reálných příjmů by tento vliv mohl posílit,“ konstatoval Petr Kymlička ze skupiny Moore Czech Republic.
Jen trouba může očekávat obrat k lepšímu…..Všechno jde od 10 k 5.
Od 10 k -5, ano…ale mediální masirka chazaru válí dál.