Pokračuje tak odprodej části výnosů z devizových rezerv, jehož obnovení bylo oznámeno zároveň s formálním ukončením intervenčního režimu na obranu koruny na srpnovém měnově-politickém zasedání tuzemské centrální banky.
Současně zveřejněný stav devizových rezerv poklesl ke konci října meziměsíčně o 1,7 miliardy eur na 128,9 miliardy eur. V poměru k velikosti ekonomiky devizové rezervy dosahují více než 40 procent ročního hrubého domácího produktu (HDP) a jsou stále jedny z největších na světě.
Stagnace domácí ekonomiky posilování koruny podle nás nenahrává. Formální ukončení intervenčního režimu centrální bankou na srpnovém zasedání na pozadí pokračujícího útlumu domácí ekonomiky a síly amerického dolaru vyústilo v citelné oslabení české koruny, které podle našeho odhadu odmazalo většinu jejího nadhodnocení vůči euru.
Krátkodobě by faktory na depreciační straně ještě mohly převažovat, avšak budou podle nás tlumeny mimo jiné odsunutím prvního snížení domácích měnově-politických sazeb až na únor příštího roku. Obnovení trendového posilování koruny k euru očekáváme v souvislosti s oživením domácí ekonomiky a slábnutím amerického dolaru až od druhé poloviny příštího roku.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
