My však nejsme tak skeptičtí a vidíme další „ne tak špatnou“ sezonu, kdy nižší, ale odolné zisky a marže přinesou úlevu znepokojeným investorům. Konsenzus předpokládá pokles zisků v indexu S&P 500 o mínus dvě procenta a růst evropského indexu Stoxx 600 o 14 procent. Vedení společnosti se zaměří na pokyny pro rok 2023.
JP Morgan a americké banky zahajují sezónu čtvrtého čtvrtletí. Rezervy na ztráty z úvěrů a slabé kapitálové trhy jsou brzdou zisků, ale maskují silné příjmy ze solidní poptávky po úvěrech a vyšších úrokových sazeb. V čele poklesu zisků bude stát technický sektor, který bude mít dvojí dopad: Nižší diskreční poptávku a odpisy z období v covidu.
Amazon, Intel a Meta jsou největšími tahouny prognóz pro čtvrté čtvrtletí indexu S&P 500. Defenzivním produktům se bude dařit podle představ, a to jak díky cenové síle, tak díky odolné poptávce.
Záchranou bude opět energetika, k čemuž přispějí o deset procent vyšší ceny ropy. Největší podíl na zisku na akcii mají společnosti Exxon, Chevron a Boeing.
Jedinou otázkou je, o kolik se prognózy zisků v průběhu roku sníží. Konsenzus předpokládá 5% růst indexu S&P 500 v roce 2023 i s recesními mračny na obzoru, ale investoři se zřejmě připravují na mnohem nižší růst. My jsme pozitivnější. Odhady již byly hodně zkráceny.
Například růst zisku na akcii za čtvrté čtvrtletí byl za poslední rok snížen o 16 procentních bodů. NOWCast HDP (populární metoda, jak předvídat ekonomický vývoj v aktuálním čtvrtletí, pozn. red.) za čtvrté čtvrtletí činí silná 4,1 procenta. Klesající inflace podpoří spotřebitele, slabší dolar je nyní menším protivětrem pro jednu třetinu zámořských tržeb, zatímco index narušení dodavatelského řetězce Fedu je o 77 procent nižší než na svém vrcholu.
Autor je stratég pro globální trhy společnosti eToro
(Redakčně upraveno)
