Finanční sektor na vzestupu?

Analýza
Aktuálním tématem kapitálových trhů jsou dopady proinflačního prostředí na jednotlivé akciové sektory. Pod tlakem se nachází především růstové akcie, zejména technologické firmy. Peníze investorů tak proudí do nových odvětví, a to do oblastí financí, energetiky a základních surovin. Ty totiž nejvíce trpěly uzavřením ekonomiky kvůli pandemii covid-19.
Velké americké banky dostaly v očích investorů další vzpruhu. Nebudou totiž již čelit omezením z doby pandemie ohledně zpětných odkupů vlastních akcií a vyplácení dividend. Ilustrační foto: JP Morgan Chase

Pro banky je navíc obecně slibným faktorem probíhající hospodářské oživení. Finanční tituly totiž mají tendenci překonávat průměr trhu v době, kdy se obnovuje aktivita v průmyslu, rostou sazby, výnosová křivka je strmější a rostou inflační očekávání.

Pokud se podíváme na americké bankovní tituly, tak jejich akcie déle než dekádu zaostávaly za výkonností akciového trhu jako celku. To potvrzuje relativní ukazatel růstu cen akcií bank v poměru k celému indexu S&P 500. I když máme letos za sebou jejich strmé zhodnocení, z dlouhodobého hlediska mají stále co dohánět.

Není od věci zmínit i další skutečnost, že banky jako sektor postupně zlepšují své ESG (ekologie, společenská odpovědnost, kvalita řízení – pozn. aut.), přičemž právě fondy zaměřené na ESG jako celek získávají na popularitě.

Americké banky testování zvládly

Velké americké banky dostaly v očích investorů další vzpruhu. Nebudou totiž již čelit omezením z doby pandemie ohledně zpětných odkupů vlastních akcií a vyplácení dividend. Za tím stojí rozhodnutí americké centrální banky Fed, která uvedla, že bankovní sektor prošel úspěšně zátěžovými testy.

PSALI JSME:
Fed prodloužil omezení výplaty dividend

Ve výsledku hypotetického stresového scénáře by 23 největších institucí utrpělo ztrátu kolem 474 miliard dolarů, což by jim stále ponechalo více než dvojnásobnou úroveň kapitálu oproti požadavku centrální banky.

Výsledky byly úlevou pro Wall Street, ale současně bylo rozhodnutí i částečně očekáváno. Lze očekávat, že banky jako JPMorgan Chase, Bank of America a Goldman Sachs budou v příštích čtyřech čtvrtletích schopny společně vyplatit více než 100 miliard dolarů.

Banky v testu čelily hypotetické situaci nárůstu míry nezaměstnanosti na 10,75 procenta, propadu akciového trhu na polovinu jeho hodnoty a ekonomickému poklesu o čtyři procenta taženého především vysokými ztrátami v komerčních nemovitostech. Avšak i poté Fed uvedl, že úroveň vlastního kapitálu bank by klesla na 10,6 procenta, což je více než dvojnásobek regulatorního minima.

V rámci testovaných bank by došlo u amerických finančních operací HSBC k poklesu úrovně kapitálu na nejnižší úroveň 7,3 procenta, zatímco US Deutsche Bank by přešla krizi nejsnáze s nejvyšší úrovní kapitálu 23,2 procenta.

PSALI JSME:
Americký Fed poskytl silný impuls pro finanční trhy

Za poslední rok provedl Fed tři zátěžové testy s několika různými hypotetickými recesemi a všechny potvrdily, že bankovní systém má silné základy.

Výhled do budoucna

Akcie finančních titulů budou sledovat měnovou politiku centrální banky. Fed v červnu přitom naznačil, že by se mohly začít sazby zvedat dříve, než se čekalo, a také by mohl začít omezovat odkupy aktiv. V roce 2023 tak vstupuje do hry hned dvojí zvedání amerických úrokových sazeb, zatímco ještě v březnu se počítalo až s rokem 2024.

Některé americké sektory si v reakci na toto oznámení připsaly jednu z nejhlubších týdenních ztrát letošního roku. Akcie bankovního sektoru to naopak vzaly jako pozitivní zprávu.

Autor je investiční analytik společnosti Fincentrum & Swiss Life Select
(Redakčně upraveno)

PSALI JSME:
Komoditní trauma: Fed dělal komoditním býkům čáru přes rozpočet

Zavřít reklamu ×

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..

Další z rubriky Investice

Nejčtenější

Nechcete už pracovat? Začněte počítat…

Už se vám nechce pracovat, protože jste se podle vašeho mínění už napracovali dost? Pak je ta správná chvíle spočítat si, zda máte nárok na starobní důchod, případně předdůchod či předčasný důchod. Pokud ještě ne, …
Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB
Rolovat nahoru