Analýza společnosti eToro, kterou má redakce portálu Finanční a ekonomické informace (FAEI.cz) dispozici, ukazuje, že trhy mají o procento nižší výnosy.
„Sell in May and go away“ („V květnu prodej a odejdi, pozn. red.) je jedno z nejznámějších rčení ve finančním světě a podle analýzy obchodní a investiční platformy eToro je toto rčení dobře podloženo historickými údaji.
Společnost eToro prozkoumala měsíční výnosy cen 15 největších světových akciových indexů za posledních padesát let, aby otestovala, zda se akcie v období od května do října skutečně vyvíjejí hůře, jak by rčení naznačovalo.
Ben Laidler, stratég společnosti eToro pro globální trhy ve, vysvětlil: „Při ohlédnutí za čísly lze pochopit, proč pořekadlo ‚v květnu prodávat‘ vydrželo tolik let. I když se někteří domnívají, že jde o sebenaplňující se proroctví, existuje více faktorů, které k tomuto sezónnímu trendu přispívají.“
| Index | Průměrný měsíční výnos v období květen-říjen | Průměrný měsíční výnos v období listopad-duben | Rozdíl |
| ITALY FTSE MIB | -0.71 % | 1.08 % | 1.80 % |
| FRANCE CAC-40 | -0.24 % | 1.54 % | 1.78 % |
| UK FTSE 250 | -0.14 % | 1.56 % | 1.70 % |
| HONG KONG HSENG | -0.15 % | 1.43 % | 1.58 % |
| JAPAN NIKKEI 225 | -0.19 % | 1.25 % | 1.44 % |
| SPAIN IBEX | -0.13 % | 1.14 % | 1.27 % |
| GERMAN DAX | 0.05 % | 1.22 % | 1.16 % |
| UK FTSE 100 | -0.04 % | 1.09 % | 1.14 % |
| CANADA TSX | 0.07 % | 1.14 % | 1.07 % |
| US WILSHIRE SMALL CAP | 0.37 % | 1.33 % | 0.96 % |
| AUSTRALIA ASX200 | 0.06 % | 0.89 % | 0.83 % |
| US S&P 500 | 0.27 % | 1.05 % | 0.78 % |
| US NASDAQ COMPOSITE | 0.68 % | 1.44 % | 0.76 % |
| SWISS SMI | 0.26 % | 0.91 % | 0.65 % |
| KOREA KOSPI | 0.26 % | 0.91 % | 0.65 % |
| Průměr | 0.09 % | 1.20 % | 1.11 % |
Průměrná měsíční návratnost cen 15 indexů za posledních 50 let. Zdroj: Refinitiv, eToro
Podle Laidlera se v prvním čtvrtletí se často objevují příznivé prognózy společností týkající se celoročního výhledu, což zvyšuje ceny akcií: „Také vidíme, že mnoho investorů v posledním čtvrtletí roku mění pozice v portfoliích v rámci přípravy na nadcházející rok a na dobře známý lednový cenový efekt.“
Letní měsíce tyto pozitivní vlivy postrádají, spolu s obecně nižšími objemy obchodů, domnívá se stratég pro globální trhy. „Tento sezónní jev se projevuje dokonce i v Austrálii, a odráží tak rostoucí míru globalizace akciových trhů,“ dodal Ben Laidler.
K největší cenové sezónnosti dochází u aktiv a trhů s vyšší betou, což znamená, že jsou volatilnější než širší globální trh. Italský index FTSE MIB a britský index střední kapitalizace FTSE 250 zaznamenaly jedny z největších průměrných rozdílů v sezónních výnosech, a to 1,8 procenta, resp. 1,7 procenta.
Naproti tomu některé hlavní americké indexy, jejichž cenové výkyvy jsou obecně méně extrémní než globální průměr, zaznamenaly menší sezónní rozdíly ve výnosnosti, například S&P 500 (0,78 %), NASDAQ (0,76 %) a index malých firem Wilshire (0,96 %).
Tzv. květnový efekt loni redakci FAEI.cz potvrdil i analytik Komerční banky Bohumil Trampota. Jak uvedl, květen 2023 byl pro pražskou burzu (PX index) i evropské akcie (STOXX Europe 600 Index), druhým ztrátovým měsícem v loňském roce hned po březnu. Americké akcie skončily blízko nuly.
Podle Laidlera se letos možná jev každoroční sezónnosti projevil předčasně: „Po šesti měsících pozoruhodně silného období zaznamenal americký akciový trh v poslední době pozoruhodný pokles, který byl v zásadě způsoben očekáváním opožděného snížení úrokových sazeb v USA.“
Investoři si však podle Laidlera také dobře uvědomují, že slabší sezónnost „prodat v květnu a jít“ je takzvaně za rohem. „Vše to lze vnímat jako potřebnou pauzu na to se nadechnout na začátku nového býčího trhu,“ domnívá se stratég eToro.
