Vedení ECB se i na tomto zasedání shodovalo, že na zahájení debaty o snižování úrokových sazeb je stále příliš brzy. Další kroky by tedy měly být závislé hlavně na datech. Nové údaje přitom podle centrální banky v podstatě potvrdily střednědobý výhled inflace z prosince, ve kterém ECB počítala pro letošní rok s celkovou i jádrovou inflaci na úrovni 2,7 procenta.
Právě perzistence jádrové inflace by přitom měla podle nás být jedním z hlavních důvodů, proč by měnově-politické sazby ECB letos měly poklesnou méně, než zaceňují finanční trhy (zhruba 140 bazických bodů do konce roku, pozn. aut.), přestože vymezení se vůči tržním očekáváním bylo na tiskové konferenci přeci jen o něco slabší, než jsme předpokládali.
Odolnost ekonomiky USA trhy nepřestává překvapovat. Tamní hrubý domácí produkt (HDP) v loňském závěrečném čtvrtletí mezičtvrtletně anualizovaně vzrostl o 3,3 procenta, zatímco trhy očekávaly snížení dynamiky z 4,9 procenta mezikvartálně ve třetím čtvrtletí 2023 na dvě procenta mezikvartálně.
V rámci struktury se ovšem překvapení koncentrovalo hlavně do zásob. Růst osobní spotřeby naopak překonal očekávání jen lehce (2,8 % q/q vs. 2,5 % q/q anualizovaně). Překvapení z agregátního čísla částečně diskontuje také růst jádrových spotřebitelských cen (jádrového deflátoru soukromé spotřeby).
Ten podle očekávání setrval na dvou procentech mezičtvrtletně anualizovaně, což znamená, že fundamentální cenové tlaky ve Spojených státech byly ve druhé polovině loňského roku v průměru konzistentní s inflačním cílem americké centrální banky, Fedu.
S podporou silných dat ve čtvrtek dolar k euru mírně posílil. Odpoledne se obchodoval poblíž 1,085 USD/EUR, tedy zhruba o 0,3 procenta silnější než ráno. Měny středoevropského regionu si i ve čtvrtek žily vlastním životem. Navzdory posílení amerického dolaru pokračovaly v korekci ztrát z první poloviny týdne.
Ta z našeho pohledu nastala bez výrazných kurzotvorných informací, a měla tedy spíše technický charakter. Koruna se vrátila lehce pod 24,80 CZK/EUR (posílení o 0,3 %) a o něco výraznější relativní zisk ve výši 0,5 procenta si k euru připsal i maďarský forint.
Autor je ekonom Komerční banky
(Redakčně upraveno)
