Ceny komodit vystřelily vzhůru

Analýza
Náš nejnovější COT report se věnuje pozicím, které hedgeové fondy a další spekulanti drželi ve futures na komodity, cizí měny a dluhopisy, a jejich změnám v týdnu končícím úterkem 29. srpna. Tedy v týdnu, kdy trhy začaly reagovat na údaje svědčící o tom, že se trh práce v USA rozvolňuje a důvěra spotřebitelů klesá.
Zprávy COT vydávají dvě organizace: Americká Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a v případě topných olejů a ropy Brent také ICE Exchange Europe. Vycházejí každý pátek po uzavření americké burzy. Ilustrační foto: Depositphotos.com

Tato reakce byla do značné míry pozitivní a je z ní patrná afinita k riziku. Za přístupem typu „špatné zprávy potěší“ stojí spekulace, že teď už musí Federální rezervní systém (centrální banka USA, pozn. red.) brzy ukončit svou kampaň agresivního zpřísňování. Ceny komodit vystřelily vzhůru a posílení je patrné ve všech sektorech, nejvíce u drahých kovů.

Každý týden publikuje Saxo Bank tzv. Commitment of Traders (COT) report, který se věnuje pozicím kapitálových fondů v komoditách. Pro forex využíváme obecnější, tzv. „nekomerční“ ukazatel. Co je zpráva Commitments of Traders (COT report)?

Zprávy COT vydávají dvě organizace: Americká Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) a v případě topných olejů a ropy Brent také ICE Exchange Europe. Vycházejí každý pátek po uzavření americké burzy a obsahují údaje za týden končící předcházejícím úterým. Otevřené pozice na trzích s futures dělí do různých skupin v závislosti na třídách aktiv.

PSALI JSME:
Proč mohou komodity v éře stagflace zazářit

Komodity: Producent/Obchodník/Zpracovatel/Uživatel, Swapoví dealeři, Správci peněz a další.
Finanční instrumenty: Dealer/Prostředník, Investiční manažer/Firemní účet, Kapitálový fond a další.
Forex: Obecnější rozdělení na komerční a nekomerční (spekulanty, pozn. aut.).

Na chování spekulantů, jako jsou hedgeové fondy a CTA fondy sledující různé trendy, se soustředíme zejména z těchto důvodů:

• Mívají pevné cenové hranice a žádné skryté expozice, proti nimž by se museli zajišťovat,
• díky tomu jsou obvykle první, kdo reaguje na změny fundamentálních či technických cenových faktorů,
• z toho lze vyvodit hlavní trendy a současně zjistit, zda nehrozí náhlý zvrat.

PSALI JSME:
Investoři by se měli poučit z minulých cyklů fyzických komodit

Je třeba si uvědomit, že tato skupina obchodníků má tendenci předjímat, urychlovat a umocňovat změny cen, k nimž dochází kvůli změnám fundamentálních ukazatelů.

Protože se ve své strategii řídí tím, jaké je právě momentum, zpravidla nakupují při posilování a prodávají při oslabení, což znamená, že často drží největší dlouhé pozice, když se blíží vrchol cyklu, a největší krátké pozice předtím, než trh dosáhne svého dna.

Toto shrnutí se věnuje pozicím, které hedgeové fondy a další spekulanti drželi ve futures na komodity, cizí měny a dluhopisy, a změnám, které v nich prováděli v týdnu končícím úterkem 29. srpna. Tedy v týdnu, kdy trhy začaly reagovat na údaje svědčící o tom, že se trh práce v USA rozvolňuje a důvěra spotřebitelů klesá.

PSALI JSME:
Data z amerického trhu práce ukazují na jeho ochlazování

Jejich reakce byla do značné míry pozitivní a je z ní patrná afinita k riziku. Za přístupem typu „špatné zprávy potěší“ stojí očekávání, že teď už bude muset Federální rezervní systém ukončit svou kampaň agresivního zpřísňování.

Světové i americké akciové indexy posílily o víc než dvě procenta, výnosy z amerických dluhopisů se propadly, zejména na předním konci křivky a dolar se obchodoval o trochu níž. Ceny komodit vystřelily vzhůru, a i když je posílení patrné ve všech sektorech, nejvýraznější bylo u drahých kovů.

Komoditní sektor:

Bloomberg Commodity Index stoupl v tomto týdnu téměř o dvě procenta. Trhy reagovaly na snahy Číny podpořit svůj realitní sektor, akciový trh i měnu, a navíc pracují s očekáváním, že americké sazby brzy dosáhnou vrcholu. Oba faktory pomohly jak průmyslovým, tak drahým kovům.

PSALI JSME:
Komoditní výhled na 3. čtvrtletí 2023 (2.): Zlato si dává pauzu, ale cílem zůstává nové rekordní maximum

Energetický sektor pokračoval v trendu z předchozího týdne. Kvůli trvajícímu omezení výroby ze strany Saúdské Arábie a jejích spojenců roste na trzích, kde zatím nedošlo ke zpomalení poptávky, napětí.

Také zemědělský sektor se, kromě pšenice, obchodoval výš. Nejlépe si vedly sójové boby, ale i měkké komodity, kde cukr posílil o 8,8 procenta a kakao o 4,8 procenta. Hedgeové fondy a fondy CTA na to zareagovaly zvýšením celkových čistých dlouhých pozic u 24 hlavních komoditních futures o 18 procenta na 1,08 milionu kontraktů.

Největší je poptávka po ropě WTI, zlatě, stříbře, platině a sóje, výprodej se týká jen několika málo kontraktů, hlavně ropy Brent, zemního plynu a pšenice.

Autor je hlavní komoditní stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)

PSALI JSME:
Komoditní výhled na 3. čtvrtletí 2023 (4.): Obavy z poptávky po ropě kompenzují snížení nabídky Saúdské Arábie

Zavřít reklamu ×

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *

Odesláním vyslovujete souhlas s dokumentem Všeobecné podmínky používání webových stránek

Tato stránka používá Akismet k omezení spamu. Podívejte se, jak vaše data z komentářů zpracováváme..

Další z rubriky Investice

OPEC+ svými činy zvyšuje riziko stagflace

Ropa Brent dosáhla nového desetiměsíčního maxima poblíž 93 dolarů, zatímco WTI se blíží 90 dolarům. Produkční omezení kartelu OPEC+ zvyšují napětí na trzích a vyvolávají otázky ohledně jeho skutečných záměrů. OPEC …

Nejčtenější

Kurzovní lístek
Chci nakoupit
Chci nakoupit
Chci prodat
EUR
EUR
USD
GBP
CHF
JPY
DKK
NOK
SEK
CAD
AUD
PLN
HUF
HRK
RUB

Home office? Změny spíše kosmetické

Poradna
Měly to být změny velké, snad až převratné. Novela zákoníku práce, jejíž některá ustanovení vstupují v platnost 1. října, měla mj. výrazně usnadnit používání tzv. práce na dálku (home office). Takové bylo očekávání, ale co novela skutečně přináší?