Kofola reportovala za poslední kvartál loňského roku růst tržeb o 14,4 procenta na 2,07 miliardy korun. Za celý rok 2023 výnosy dosáhly 8,69 miliardy korun, což odpovídá celoročnímu zvýšení o 10,3 procenta. Zisk EBITDA je za kvartál 0,12 miliardy korun (-47,8 % y/y) a za celý rok 1,25 miliardy korun (+12,6 % y/y).
Kofola tak splnila své projekce na EBITDA 1,10-1,25 miliardy korun na horním hranici cíle. Podle našich odhadů by měla Kofola oznámit za poslední čtvrtletí loňského roku čistou ztrátu 38 milionů korun (zisk 54 mil. Kč ve čtvrtém kvartálu roku 2022) a za celý rok 2023 čistý zisk 363 mil. Kč (oproti 209 mil. Kč v roce 2022).
Kofola byla v posledním období velmi aktivní v oblasti M&A. Koupila jablečné sady, podíl na kolumbijské kávové plantáži, nápojové automaty a schválena byla také akvizice 51 procent ve společnosti Pivovary CZ (Zubr, Holba, Litovel). Budeme čekat na informace týkající se právě těchto akvizic, o jejich hospodaření či o například o možných synergiích.
Celoroční projekce: V tomto roce by měla Kofola dosáhnout EBITDA 1,55-1,80 miliardy korun a růstu tržeb 25 procent meziročně, ale včetně nedávných akvizic. Co se týká samotné Kofoly (srovnatelná data s rokem 2023) EBITDA by měla být 1,35-1,45 miliardy korun a růst výnosů o sedm procent meziročně.
Náš odhad je na celkovou EBITDA 1,5-1,6 miliardy korun, což je spodní okraj cíle Kofoly. Za samotný měsíc leden reportovala Kofola růst tržeb o 26 procent meziročně a růst prodaných objemů o 11 procent meziročně. Předpokládáme, že by měla také ukázat vývoj v dalších měsících právě skončeného prvního čtvrtletí.
Zadlužení by mělo zůstat pod hladinou 3,0x (čistý dluh/EBITDA). Dividenda se čeká stejná jako loňských 13,50 korun (hrubý výnos 5 %). Co se týká dividendy, odhadujeme, že více informací bude zveřejněno později během roku, tak, jak se bude aktualizovat výhled. V loňském roce byla dividenda (13,50 Kč) schválena akcionáři v září a výplata začala v listopadu.
Autor je analytik Komerční banky
(Redakčně upraveno)
